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    全球煉油形勢将會面臨不同風險與機遇

    http://juhua852868.cn   更新時間: 2019-08-19 14:08:17   金聯創

      全球尤其中國方面,煉油煉化行業仍保持快速的增長,煉油能力水平,也代表一個國家化工行業的發展情況。目前,全球地緣政治因素的影響,全球煉油形勢也面臨風險與機遇,對于中國也需要一個陣痛式的方向選擇。

      1、當前全球煉油産能統計

      截止到2018年底,全球煉油能力為49.5億噸,比2017年淨增長了4500萬噸,新增能力主要是為滿足油品需求增長,或油品質量升級要求的煉廠改建、擴建和新建裝置。



      2018年新增煉油能力的絕大部分位于亞太地區,建成投産的大型項目包括我國恒力石化的2000萬噸/年煉油項目、越南1000萬噸/年的宜山煉化項目等。

      2019年将是自1970年代以來世界新建煉油能力投産最多的一年,新增能力将達到1.3億噸/年。

      根據IEA的預計,2019年全球煉油産能将日增260萬桶(折合為1.3億噸/年),但全球成品油需求将日增約110萬桶,不及産能增加的50%。由于下遊需求提升不及煉廠産能增加的幅度,必然導緻部分低競争力煉廠降低開工負荷,甚至被迫退出市場。

      IEA數據顯示,2018年全球煉油廠的原油日加工量将達到8340萬桶,折算全球煉廠平均開工率在83%左右。下圖為BP統計的全球各地區煉廠平均開工情況(該圖數據截至2017年底),由此可以看出除非洲和中南美洲之外,其他各地區的開工率均維持在80-90%的區間。



      2、全球煉油産能發展趨勢

      近幾年來,受到亞洲地區煉油産能快速擴張的推動,全球煉油産能增長較快,未來三年增速還将進一步提升。預計2019~2021年底,全球煉油産能将會新增480萬桶/天,平均每年增長1.6%。中國和中東地區是推動煉油産能增長的主要力量,未來三年中國的煉油産能将新增154萬桶/日,中東地區将新增煉油産能147萬桶/日。這意味着未來兩年中國的原油進口量年均增長7%,中東地區的成品油出口量将增加14%。

      自2015年底以來,全球煉油廠産能平均每年增加1.2%。截至2018年年底,全球新增煉油産能達360萬桶/天,全球範圍内共有超過700家正在運營中的煉油廠,總産能達9,980萬桶/日。

      其中中國和印度兩國合計為2016-2018年期間全球煉油産能的擴張貢獻了50%以上的份額,主要得益于這兩個國家新煉油廠的投産以及現有煉油廠的産能擴張,例如印度新建的30萬桶/天的Paradip煉油廠和中國惠州煉油廠2017年新增了20萬桶/天的煉油産能,這也使得印度新增煉油産能達100萬桶/天,而中國則新增了90萬桶/天。此外這段時間内美國和中東地區的煉油産能也分别新增了70萬桶/天和60萬桶/天。

      與此相反的是,2016年至2018年歐洲和日本的煉油産能出現了縮減,均下降了約20萬桶/天。這主要是因為老舊煉油廠紛紛關閉,例如法國産能16萬桶/天的La Mède煉油廠。

      3、近期投産的項目

      1月9日,伊朗國家石油公司的波斯灣之星3期600萬噸/年的凝析油加工項目建成投産;1月21日,馬來西亞國家石油公司的1500萬噸/年邊加蘭煉化一體化項目原油蒸餾裝置成功點火。國内的中科煉化新增産能1000萬噸/年、浙江石化2000萬噸/年煉油項目,山東地方煉廠中的神馳化工新增産能500萬噸/年、鑫嶽燃化新增的350萬噸/年,都将在今年投産。亞太和中東這兩個世界煉油增長中心,正在推動全球煉油産能的快速增長。

      随着國内地方煉廠和民營大型煉化項目的相繼投産,2019年我國原油一次加工能力将淨增3200萬噸/年,全國煉油總能力将達到8.63億噸/年,過剩産能将升至約1.2億噸/年。2018年我國煉油能力為8.3億噸,較上年淨增了2225萬噸,煉油能力過剩約為0.9億噸/年。今年民營企業煉油能力預計将提高到2.35億噸,在全國煉油能力中的占比從去年的25.6%升至27.2%。

      4、産能急速擴張的影響

      全球煉油産能的過剩,意味着煉油利潤率和開工率的下降,我們預計市場陣痛期将維持至少2年以上的時間,因在此期間産能退出速度和下遊需求增幅仍不及新建産能投産的速度。因此,在此期間新建煉廠将不得不采取低價策略搶占市場份額,持續拉低煉廠加工利潤。

      5、對原油市場的影響



      全球各地區煉廠的産能變化,将在一定程度上引發原油貿易流向的變化。歐洲和日本煉化産能在未來幾年内縮減是大概率事件,因此該傳統銷往歐洲和日本的原油将轉移至其他地區。

      歐洲地區加工的原油種類比較多元化,通常以俄羅斯原油、中東原油、北海原油、西非原油為主,歐洲煉廠産能退出将引發該地區原油市場競争進一步加劇,從而導緻原油貿易逐漸向亞洲地區轉移。中東原油和俄羅斯原油具有一定的區位優勢,預計該2個地區對亞洲的出口量較大概率增長。

      而日本進口的原油主要以中東原油為主,一旦日本部分煉油産能的退出市場,中東原油可繼續在亞洲地區尋找買家,總體對原油貿易流向不會産生太大的影響。

      6、對煉廠的相關建議

      亞洲成品油裂解價差或面臨較大的下行壓力,目前汽油市場首當其沖;而柴油受IMO新規支撐價差表現較好。但預計到2020年下半年随着柴油摻混方式調合低硫油的用量逐漸減少,柴油裂解價差或也将面對一定的下行風險。因此,在IMO低硫燃油新規的大背景下,燃料油市場未來可期。并且文萊煉廠靠近新加坡這一傳統的船燃加注中心,建議積極調研新加坡船燃公司,尋找合作機會。

      因此,建議可考慮嘗試出廠低硫燃料油産品,同時自用碳五作為煉廠燃料的補充。


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    文章關鍵詞: 煉油煉化
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